Иногда, чтобы правильно распорядиться своими сбережениями и избежать ненужных рисков, совсем не обязательно быть специалистом в области инвестирования - достаточно быть скептиком. Ведь нередко жертвами сомнительных мошеннических схем становятся умные, образованные и финансово грамотные люди.
Самым ярким недавним примером этого в Америке стала скандальная история известного фондового менеджера, бывшего председателя правления биржи Nasdaq Бернарда Медоффа. По его собственному признанию, при помощи изощренной схемы Понци он обманул многих состоятельных вкладчиков, благотворительные организации и инвестиционные фонды как минимум на $50 млрд.
Очень часто финансовые мошенники используют легковерность - свойство человеческой психики, которая проявляется при стечении определенных обстоятельств. Помимо финансовых махинаций, склонность к легковерности используют во время войн (Троянский конь), в политике (слухи о наличии оружия массового поражения у Саддама Хусейна), в межличностных отношениях (совращение), лже-науках (холодный синтез), при продажах модных биодобавок.
Легковерности всегда уделялось много внимания в художественной литературе, Священном Писании и сказках (Отелло, Адам и Ева, «Новое платье короля»), но социологи ее почему-то почти полностью игнорируют.
В XIX веке Чарльз Маккей издал классическое исследование «Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы». В книге он описал некоторые массовые инвестиционные безумства, подобные Тюльпаномании, когда голландцы продавали свои дома за одну или две луковицы тюльпанов.
В своей новой книге «Хроники легковерности» психолог Стивен Гринспен пытается ответить на вопрос, почему так много людей готовы идти на серьезные риски, которые можно легко предвидеть. Книга основана на личном опыте автора. Гринспен сам потерял значительную часть своих пенсионных сбережений, вложив их в компанию Мэдоффа.
Схема (или пирамида) Понци - вид мошенничества, при котором основатель пирамиды присваивает деньги инвесторов, а выплаты дохода и возврат средств производится из денег новых вкладчиков. Пока новые вложения поступают стабильно, основатель схемы может продолжать мошенничество. Как только приток новых инвестиций сокращается, карточный домик рушится.
Так случилось и с аферой Медоффа. В конце 2008 года из-за всеамериканского финансового кризиса слишком многие вкладчики попытались вернуть свои деньги одновременно. Компания не смогла удовлетворить их требования, и афера была разоблачена.
Схема названа по имени ее изобретателя - итальянского иммигранта Чарльза Понци. Идея привлекать легковерных вкладчиков обещаниями огромной прибыли (50% за 45 дней) пришла ему в 1920 г.
Прикрытием схемы служил арбитражный фонд, который при помощи международных почтовых купонов якобы покупал активы на одном рынке и продавал на другом. Прибыль получалась благодаря разнице обменных курсов валют в странах покупки и продажи.
Очень скоро возник ажиотажный спрос, позволивший Понци получить многомиллионную прибыль, в основном, за счет бедных и наивных итальянских иммигрантов в Новой Англии и Нью-Джерси. Пирамида рухнула после ряда разоблачительных газетных статей.
В центре другого крупномасштабного скандала, похожего на схему Понци, оказался известный страховой рынок Lloyds в Лондоне. В 1980-х компания начала агрессивно привлекать на свой монопольный рынок новых вкладчиков. Большинство из них были из США. Клиентов соблазняла не только большая прибыль, но и шанс получить престижное «имя», которое раньше было доступно только британским аристократам. Их вовлекали в рискованные неэффективные синдикаты, и они часто разорялись. Позднее Lloyds удалось достигнуть договоренности со многими вкладчиками, и значительно снизить сумму, подлежащую выплате.
Успех схем Понци объясняется склонностью людей моделировать свои действия по поведению других людей, особенно в сложных для них вопросах. Экономист Роберт Джей Шиллер называет этот механизм «иррациональным восторгом». Он дал этому механизму социально-психологическое объяснение с помощью «теории обратной связи инвестиционных пузырей». Проще говоря, слухи о том, что многие люди на этом хорошо зарабатывают и рассказывают о своей удаче другим, порождают иллюзию возможности безопасно заработать, которую просто грех упустить.
По мнению Шиллера, эта теория объясняет все случаи инвестиционного ажиотажа, даже те, которые не являются мошенничеством. Два современных примера этого феномена - пузырь на японском рынке недвижимости 1980-х и американский dot-com пузырь 1990-х. Двести лет назад это были Миссисипи-мания во Франции и пузырь Южного моря в Англии (вот вам и прогресс человечества).
Некоторое сходство со схемой Понци имеет инвестиционное мошенничество, основанное на несуществующем наследстве. Человеку приходит письмо о том, что у него обнаружился некий дальний родственник. Родственник умер и оставил свое огромное состояние в наследство будущей жертве мошенничества. Для упрощения некоторых юридических процедур, связанных с вступлением в наследство, «наследника» просят заплатить небольшую сумму денег. Ослепленные близким сказочным богатством, многие и не подозревают, что их обманывают. Естественно, пострадавший ничего не получает, а мошенники исчезают с деньгами, которые он заплатил за юридические процедуры.
Наиболее известная современная версия такого мошенничества использует интернет и известна, как «мошенничество 419». Четыреста девятнадцать, это номер статьи о мошенничестве уголовном кодексе Нигерии. Именно из Нигерии приходят многие такие послания.
Мошенничество 419 отличается от схемы Понци тем, что в нем нет социального давления уже разбогатевших друзей. Давление исходит только от неизвестного корреспондента с вымышленным именем. В этом случае легковерность объясняется чрезмерной наивностью или психопатологией личности жертвы.
Выдающиеся финансовые аферы и мании
1. Тюльпаномания
В 1630-х Голландию охватила волна спекуляции луковицами тюльпанов. Цены на некоторые редкие виды луковиц удваивались почти ежедневно. Люди вкладывали деньги уже не в целую луковицу, а в акции на луковицу. Рынок рухнул в феврале 1637 г.
2. Пузырь Южного моря
Компания Южного Моря была создана в Великобритании в 1711 г. Она обещала своим инвесторам монопольную торговлю с испанскими колониями, которые были переполнены сказочными заморскими богатствами. Цена акций компании сначала резко подскочила, а затем в 1720 г. так же резко упала. Многие инвесторы Компании Южного Моря разорились. Известный физик, сэр Исаак Ньютон потерял на этой афере сумму, эквивалентную нынешнему 1 миллиону долларов США.
3. Схема Понци
Печально известный Чарльз Понци, который обосновался в Бостоне, начал строить свою пирамиду в 1919 г. В конечном счете, схема принесла ему 15 миллионов долларов США. В 1920 г. Понци признали виновным в мошенничестве с использованием почты, и он провел в тюрьме несколько лет.
На принципе пирамиды Понци построено большинство современных финансовых и инвестиционных мошеннических схем: трастов 90-х, МММ, мошенничество Медоффа и пр.
Раскрыть их помогает здравый смысл и здоровый скептицизм. На что следует обращать внимание в первую очередь:
- Необычайно высокая прибыль.
- Обещания гарантированного дохода без объяснения механизмов гарантии.
- Отсутствие четкой понятной инвестиционной стратегии.
- Отсутствие подтверждаемых независимыми источниками сведений о репутации ключевых фигур инвестиционной компании.
- Запутанная корпоративная структура с использованием оффшоров.
- Отсутствие лицензий на доверительное управление средствами третьих лиц и других лицензий, которых требует действующее законодательство.
- Использование многоуровнего маркетинга для продвижения инвестиционных продуктов.
Присутствие всех этих признаков в мошеннической схеме не обязательно, но чем больше их обнаруживается, тем более осторожным должен быть потенциальный инвестор.
4. Мошенничество 419
С мошенничеством 419 знакомы многие пользователи электронной почты, при котором мошенники (часто находящиеся в Нигерии) предлагают жертве значительную долю в большом состоянии в обмен на оплату тех или иных формальностей.
Со временем традиционная схема 419 претерпела множество мутаций и сегодня существует несколько десятков ее версий. Нередко она приобретает форму просьбы оплатить специальную лицензию на право поставить огромное количество товара на очень выгодных условиях по государственному заказу.
Нам встречались и экзотические разновидности этого мошенничества, когда жертве предлагалось купить очень дорогое чистящее средство, якобы для отмывания (в буквальном смысле) денежных знаков, которые и составляли наследство. По версии мошенников доллары были помечены специальной краской для предотвращения воровства, и чтобы банк их принял, их следовало сначала очистить.
Главный же принцип схемы 419 остается всегда неизменным: вы платите относительно небольшую сумму денег сегодня в обмен на обещание гораздо большего дохода завтра.
Обладая малой толикой здравого смысла и скептицизма, такое надувательство легко раскрывается. Вот главные признаки, на которые следует обратить внимание:
- Письма носят признаки массовой рассылки.
- Адреса электронной почты отправителя, как правило, зарегистрированы на бесплатных серверах или на серверах организаций, не имеющих ничего общего с отправителем.
- Телефоны контактных лиц почти всегда мобильные.
- Банковские счета, куда предлагается перечислить предоплату, расположены в оффшорных зонах.
- Условия сделки чрезвычайно привлекательны.
- Почти невозможно определить реальную связь между жертвой и мошенниками. То есть это очень заманчивое предложение вдруг как с неба свалилось.
Другие известные исторические мошенничества
Одну из известнейших афер провернула талантливая и предприимчивая француженка по имени Тереза Юмбер. Она объявила себя наследницей состояния Роберта Генри Кроуфорда. Завещание явилось благодарностью богатого американца за то, что она спасла его после сердечного приступа, но вступало в силу только через несколько лет, когда младшая сестра г-жи Юмбер достигнет совершеннолетия, чтобы выйти замуж за одного из племянников Кроуфорда. Под залог будущего наследства Тереза получила огромную ссуду. Свои деньги в эту сделку пожелали вложить столпы французского общества. Это позволило г-же Юмбер жить на широкую ногу на протяжении 20-ти лет. Успеху этого мошенничества, названного во Франции «величайшим скандалом века», способствовала публичная поддержка г-жи Юмбер ее свекром - уважаемым юристом и политиком.
Американский вариант аферы с наследством провернул бывший иллинойский крестьянин по имени Оскар Хартцелл. Если жертвами Терезы Юмбер стали несколько десятков состоятельных аристократов, то Хартцелл обманул более 100 000 простых фермеров и владельцев магазинов по всей центральной части Америки. Надувательство базировалось на известном историческом факте, что английский пират и мореплаватель сэр Френсис Дрейк умер, не оставив после себя детей. В якобы обнаруженном завещании наследником миллиардного состояния был указан полковник Дрексел Дрейк из Лондона.
Так как полковник собирался жениться на своей весьма состоятельной племяннице, то наследство его не интересовало и свое право на имущество, требующее судебного разбирательства, он передал г-ну Хартцеллу. Со временем схема Дрейка нашла множество приверженцев и превратилась в общественное движение, известное как «Дрейкеры» (позднее изменено на «Дарители»). Целые группы друзей собирались, чтобы почитать последние письма Хартцелла из Лондона. Некоторые из них планировали основать утопическое общество, используя будущую прибыль. То, что началось как спекуляция, превратилось в религиозное движение. В конечном счете, несмотря на протесты тысяч лояльных инвесторов, Хартцелла все же обвинили в мошенничестве и предали суду.
Психологические аспекты
Безрассудный поступок - это действие, при котором человек подвергает себя социальному или физическому риску, несмотря на признаки опасности или неразрешенные вопросы. Легковерность - это подтип безрассудного поведения, которое можно определить как «социально-обусловленное», потому что оно всегда происходит при наличии давления или обмана других людей. Если успех пирамиды Понци и других массовых финансовых маний объясняется эффектом социальной обратной связи, то легковерность и другие формы безрассудного поведения жертв обмана можно объяснить четырьмя факторами: ситуация, познавательная способность, личность и эмоции. Именно они способствовали успеху схемы Медоффа.
Ситуации
Легковерный поступок становится возможным, когда человек сталкивается с социальной проблемой, требующей решения. В случае с финансами приходится решать, соглашаться ли на кажущуюся привлекательной инвестицию, которая может оказаться очень рискованной. Решение в пользу легковерного поведения и других неразумных действий с большей вероятностью возникнет, если ощущается социальное и другое ситуационное давление.
В афере Медоффа социальное давление было очень сильным и доходило почти до уровня культа «Дарителей» в мошенничестве с наследством Дрейка. Состоятельные пенсионеры во Флориде вступали в загородный клуб г-на Медоффа только затем, чтобы иметь возможность встречаться с ним в одной компании и лично от него получать предложения инвестировать.
Большинство вкладчиков и торговых представителей г-на Медоффа были евреями. И то, что Медофф слыл выдающимся еврейским филантропом, стало еще одним благоприятствующим ситуационным фактором. И, наконец, как ни парадоксально, но наибольший успех Медоффу принесло обещание умеренных, а не заоблачных доходов. Он верно рассчитал, что состоятельные инвесторы ищут небольшую, но стабильную прибыль - достаточно привлекательную, но не слишком высокую, чтобы вызвать подозрение.
Другим ситуационным фактором, который втянул в аферу большинство жертв, стало то, что они не имели дело непосредственно с Медоффом. Деньги собирали 15 промежуточных хедж-фондов, которые затем передавали все свои средства г-ну Медоффу в управление. Очень часто его имя оставалось за фасадом очень респектабельных инвестиционных компаний, чья безупречная репутация вселяла уверенность в том, что инвестиционные риски сведены к минимуму.
Вера в здравый смысл этих инвестиций была столь сильна, что когда скептически настроенные финансовые консультанты предостерегал вкладчиков, они считали это склонностью к чрезмерной осторожности.
Познавательная способность
Часто недостаток знаний или трезвого мышления влекут за собой чрезмерную доверчивость. Можно иметь высокий IQ и все же оказаться неоправданно доверчивым в любой ситуации. Нередко при принятии повседневных решений люди используют свои интеллектуальные способности неэффективно.
В своей книге «Кто рационален? Изучение индивидуальных различий в рассуждении» Кейт Станович разграничивает интеллект (владение когнитивными схемами) и рациональность (фактическое применение этих схем). Согласно Становичу, причина принятия иррациональных решений (многие из них связаны с легковерностью), заключается в использовании интуитивных, импульсивных познавательных стилей, часто руководимых эмоциями.
Настоящая загадка в истории Медоффа заключается не в том, почему инвестирование сочли безопасным наивные инвесторы, а в том, почему признаки опасности проигнорировали опытные инвесторы. Среди них оказалось многие руководители промежуточных инвестиционных фондов, которые отдавали Медоффу деньги в управление.
Отчасти ответ заключается в том, что инвестиционный алгоритм Медоффа держался в строго охраняемом секрете, а эмоциональность и самообман вкладчиков были очень высоки. Иными словами, все казалось слишком хорошо для того, чтобы подозревать худшее.
Личность
Легковерность иногда приравнивается к доверию, но не все люди с высоким уровнем доверия легковерны. Ключ к выживанию в мире, полном мошенников, заключается в знании, когда следует быть доверчивым, а когда нет.
Есть немало очень доверчивых людей, которым трудно сказать «нет» даже назойливому торговому агенту, который явно пытается продать им сомнительный товар. Однако желание быть «хорошим парнем» и всегда говорить «да» вряд ли оправдано, когда под угрозой может оказаться ваше финансовое положение.
Эмоции
Практически каждый акт легковерности сопровождают эмоции. В случае инвестирования в схему Понци эмоции мотивируют и стимулируют человека на легковерные поступки в надежде разбогатеть.
У некоторых людей легковерность, приобретает форму жадности, но очень жадные люди, скорее всего, не заинтересовались бы небольшой, но стабильной прибылью, которую обещали фонды Медоффа.
Причины легковерности изучены очень слабо. Дело в том, что она вызывается многими факторами и сильно зависит от ситуации. Поэтому предсказать обстоятельства, при которых человек становится чрезмерно доверчивым, невозможно.
Примеров легковерности, которая приводит к катастрофическим последствиям, не так уж много. Обычно к новым инвестиционным предложениям люди относятся скептически. Однако в случае фонда Медоффа важную роль сыграла совокупность факторов - ситуационного, познавательного, личностного и эмоционального. Соединенные вместе, они заставили многих инвесторов отложить свой скептицизм подальше.
Скептицизм помогает от сомнительных убеждений (НЛО) или практик (фен-шуй), не приносящих особого вреда. Но иногда человек попадает в ситуации, когда скептицизм может защитить от гораздо больших несчастий - от участия в преступлении, рискованного инвестирования и даже от смерти. Выживание в мире требует способности распознавать, анализировать и избегать таких особо опасных ситуаций.
Итак, стоит жалеть или осуждать тех, кто был недостаточно скептичен относительно Медоффа и его схемы? Ведь каждый из них рассмеялся бы, предложи ему кто-то оплатить расходы в связи с нигерийским наследством или купить участок на Луне.
Недоверчивость позволяет распознать большинство социальных или экономических рисков, но некоторые, более скрытые, распознать оказывается очень сложно. Немногие люди обладают необходимыми знаниями и склонны проводить глубокий анализ каждого инвестиционного предложения. Именно поэтому, принимая решения, мы полагаемся на консультантов, которых мы считаем компетентными, или управляющих фондом, которые, как предполагается, должны эффективно управлять нашими инвестициями.
Не думаю, что скептически настроенный человек всегда застрахован от рисков, но пренебрежение сомнениями - ошибка большинства пострадавших. Среди них оказалось множество пожилых, умудренных опытом людей, которые вложили в компанию Медоффа все свои деньги. Такая слепая вера в одного человека или инвестиционную схему имеет определенный религиозный оттенок. Многие из Дрейкеров продолжали верить в Оскара Хартцелла даже после того, как мошеннический характер его схемы стал очевидным.
Возможно, скептицизм и не помог бы избежать инвестиций в компанию Медоффа полностью, зато он мог бы снизить вероятность катастрофических потерь в момент, когда Медофф оказался не мессией, а сатаной. Обладая хоть малой толикой скептицизма, разумный инвестор в любом случае не стал бы отдавать в управление одному человеку больше чем 15-20% своих сбережений.
