В ЕС крипто-бизнес практически полностью стандартизирован директивой MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation).
Однако MiCA не применяется напрямую в Великобритании. После Brexit Великобритания считается страной ЕС и разрабатывает собственный режим регулирования криптоактивов. В Великобритании функции лицензирования выполняет негосударственная структура FCA (Financial Conduct Authority).
Тем не менее MiCA может иметь большое значение для британского криптобизнеса в зависимости от того, где находятся его клиенты и где осуществляется деятельность.
-
MiCA не является британской лицензией
Британская компания не имеет права заниматься крипто-бизнесом в Великобритании только потому, что у неё есть лицензия MiCA. Аналогично авторизация FCA не заменяет авторизацию по MiCA.
В настоящее время отсутствуют:
- автоматическое признание лицензии MiCA в Великобритании;
- возможность использовать лицензию MiCA для работы в Великобритании по принципу паспортизации;
- возможность использовать британскую лицензию для работы в ЕС;
- общий режим эквивалентности, при котором одна лицензия заменяет другую.
Поэтому группе, которая ведёт существенную деятельность как в Великобритании, так и в ЕС, могут понадобиться:
- британская компания, авторизованная FCA; и
- отдельная компания в ЕС, авторизованная как Crypto-Asset Service Provider (CASP) в соответствии с MiCA.
-
MiCA применяется, если британская компания ориентируется на клиентов из ЕС
Британский криптобизнес может подпадать под MiCA, если он продвигает или предоставляет регулируемые криптоуслуги клиентам в ЕС.
На это могут указывать:
- реклама, ориентированная на клиентов в ЕС;
- сайты и лендинги на языках отдельных стран ЕС;
- платная реклама с географическим таргетингом на резидентов ЕС;
- сотрудники по продажам или посредники, находящиеся в ЕС;
- активное привлечение клиентов из ЕС;
- регулярный онбординг клиентов из ЕС как часть бизнес-стратегии;
- наличие офиса, филиала или операционной команды в ЕС.
За небольшими исключениями британская компания не может обслуживать рынок ЕС только на основании статуса FCA. Для этого ей потребуется юридическое лицо в ЕС и авторизация CASP по MiCA.
-
Самостоятельное обращение клиента применяется очень ограниченно
MiCA допускает предоставление услуг клиенту из ЕС компанией из третьей страны, если клиент обратился к компании исключительно по собственной инициативе.
Однако это не является общей льготой для британских компаний. Это исключение не применяется, если компания привлекала клиента через рекламу, партнёров, инфлюенсеров, онлайн-кампании или иные способы продвижения в ЕС.
Компания также не может использовать первоначальный запрос клиента как основание для последующего продвижения других или дополнительных криптоуслуг.
Поэтому самостоятельное обращение клиента следует рассматривать как исключительную и зависящую от конкретных обстоятельств ситуацию, а не как масштабируемую модель доступа на рынок ЕС.
-
Лицензия MiCA всё равно может быть коммерчески полезна британской группе
Хотя MiCA не разрешает деятельность в Великобритании, такая лицензия может обеспечить:
- доступ к клиентам во всём ЕС через паспортизацию;
- наличие регулируемой операционной компании в ЕС;
- более понятные отношения с банками и платёжными провайдерами в ЕС;
- признанную систему комплаенса для европейских контрагентов;
- разделение британских и европейских клиентов;
- основу для регионального расширения.
Для большего охвата (ЕС+UK) требуется более сложная структура:
При этом группе необходимо чётко определить:
- какая компания заключает договор с каждым клиентом;
- где проводится онбординг клиентов;
- какая компания хранит криптоактивы клиентов;
- какая компания исполняет сделки;
- как используются общие технологии и сотрудники;
- как оформлен внутригрупповой аутсорсинг;
- как передаются персональные данные;
- как регулируется трансфертное ценообразование;
- какая компания отвечает за AML;
- какая компания подаёт регуляторную отчётность.
Дочерняя компания в ЕС не может быть формальной оболочкой, если все регулируемые решения и операции фактически осуществляются в Великобритании.
-
В Великобритании действует собственный режим регулирования
Текущий британский режим включает регистрацию в FCA в соответствии с правилами противодействия отмыванию денег для определённых видов деятельности, включая обмен криптоактивов и хранение клиентских кошельков.
FCA прямо указывает, что компании, осуществляющие соответствующие криптоуслуги в Великобритании, должны зарегистрироваться до начала деятельности.
Британские компании также могут подпадать под:
- правила финансового продвижения криптоактивов;
- британское Travel Rule (требование прозрачности при перемещении криптоактивов);
- санкционное законодательство;
- правила защиты потребителей и рекламы;
- регулирование платёжных услуг и электронных денег;
- существующее финансовое регулирование, если токены квалифицируются как регулируемые инвестиционные инструменты.
Британское Travel Rule применяется к соответствующим переводам криптоактивов с 1 сентября 2023 года.
-
Будущий британский режим будет отдельным от MiCA
Великобритания приняла законодательную основу для более широкого режима регулирования криптоактивов в рамках законодательства о финансовых услугах.
Ожидается, что новый режим начнёт действовать 25 октября 2027 года. После этого компаниям, которые осуществляют новые регулируемые виды криптодеятельности в Великобритании или в отношении британских клиентов потребуется разрешение FCA.
Предполагаемый режим, в частности, охватит:
- управление криптовалютной торговой платформой;
- совершение сделок с квалифицируемыми криптоактивами;
- организацию сделок;
- хранение квалифицируемых криптоактивов;
- управление определёнными моделями стейкинга;
- выпуск квалифицируемых стейблкоинов;
- допуск криптоактивов к торговле и раскрытие информации.
Таким образом, британская компания, которая планирует деятельность сейчас, должна учитывать:
- правила, действующие до октября 2027 года; и
- более широкий режим авторизации FCA, который ожидается с октября 2027 года.
-
Сходство режимов не означает взаимного признания
Британский режим основан на схожих международных принципах, включая:
- защиту клиентских активов;
- корпоративное управление;
- требования к собственному капиталу;
- целостность рынка;
- раскрытие информации;
- хранение криптоактивов;
- операционную устойчивость;
- управление конфликтами интересов;
- защиту потребителей.
Однако конкретная классификация услуг, территориальные критерии, регулирование стейблкоинов и процедуры авторизации отличаются от MiCA.
Великобритания и ЕС обсуждают свои подходы в рамках регуляторного сотрудничества, но их режимы остаются отдельными.
Комплаенс-документы, подготовленные для MiCA, могут быть полезной основой для заявления в FCA, но их нельзя просто переименовать и использовать как полноценный британский пакет.
Практические последствия
| Бизнес-модель | Вероятная позиция |
|
Британская компания обслуживает только клиентов из Великобритании |
MiCA обычно не применяется напрямую; действуют британские правила |
|
Британская компания активно привлекает клиентов из ЕС |
Потребуется авторизация MiCA в ЕС |
|
CASP из ЕС с лицензией MiCA ориентируется на клиентов из Великобритании |
Потребуется анализ британского законодательства и, возможно, авторизация FCA |
|
Группа работает одновременно в Великобритании и ЕС |
Обычно нужны отдельные лицензированные компании в Великобритании и ЕС |
|
Британский технологический провайдер не предоставляет клиентские криптоуслуги |
MiCA может не применяться в зависимости от фактически выполняемых функций |
|
Клиент из ЕС самостоятельно обращается в британскую компанию |
Требуется анализ подпадает ли этот случай под исключение |
MiCA не имеет прямой юридической силы в Великобритании, но имеет большое значение для:
- британских компаний, которые обслуживают или привлекают клиентов из ЕС;
- британских групп, создающих дочернюю компанию в ЕС;
- распределения клиентов и услуг между Великобританией и ЕС;
- разработки регуляторной стратегии для работы на обоих рынках.
Для бизнеса, который намерен работать одновременно в обеих юрисдикциях, безопасно исходить из следующего:
