У ЄС крипто-бізнес практично повністю стандартизований директивою MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation).
Однак MiCA не застосовується безпосередньо у Великій Британії. Після Brexit Велика Британія вважається країною ЄС і розробляє власний режим регулювання криптоактивів. У Великій Британії функції ліцензування виконує недержавна структура FCA (Financial Conduct Authority).
Тим не менш, MiCA може мати велике значення для британського криптобізнесу залежно від того, де знаходяться його клієнти та де здійснюється діяльність.
-
MiCA не є британською ліцензією
Британська компанія не має права займатися крипто-бізнесом у Великій Британії лише тому, що вона має ліцензію MiCA. Аналогічно авторизація FCA не замінює авторизацію за MiCA.
Наразі відсутні:
- автоматичне визнання ліцензії MiCA у Великій Британії;
- можливість використовувати ліцензію MiCA для роботи у Великій Британії за принципом паспортизації;
- можливість використовувати британську ліцензію для роботи в ЄС;
- загальний режим еквівалентності, при якому одна ліцензія замінює іншу.
Тому групі, яка веде суттєву діяльність як у Великій Британії, так і в ЄС, можуть знадобитися:
- британська компанія, авторизована FCA; і
- окрема компанія в ЄС, авторизована як Crypto-Asset Service Provider (CASP) відповідно до MiCA.
-
MiCA застосовується, якщо британська компанія орієнтується на клієнтів з ЄС
Британський криптобізнес може підпадати під MiCA, якщо він просуває або надає регульовані криптоуслуги клієнтам у ЄС.
На це можуть вказувати:
- реклама, орієнтована на клієнтів у ЄС;
- сайти та лендинги на мовах окремих країн ЄС;
- платна реклама з географічним таргетингом на резидентів ЄС;
- співробітники з продажів або посередники, що знаходяться в ЄС;
- активне залучення клієнтів з ЄС;
- регулярний онбординг клієнтів з ЄС як частина бізнес-стратегії;
- наявність офісу, філіалу або операційної команди в ЄС.
За невеликими винятками, британська компанія не може обслуговувати ринок ЄС лише на підставі статусу FCA. Для цього їй знадобиться юридична особа в ЄС і авторизація CASP за MiCA.
-
Самостійне звернення клієнта застосовується дуже обмежено
MiCA допускає надання послуг клієнту з ЄС компанією з третьої країни, якщо клієнт звернувся до компанії виключно за власною ініціативою.
Однак це не є загальною пільгою для британських компаній. Це виключення не застосовується, якщо компанія залучала клієнта через рекламу, партнерів, інфлюенсерів, онлайн-кампанії або інші способи просування в ЄС.
Компанія також не може використовувати початковий запит клієнта як підставу для подальшого просування інших або додаткових криптоуслуг.
Тому самостійне звернення клієнта слід розглядати як виключну і залежну від конкретних обставин ситуацію, а не як масштабуєму модель доступу на ринок ЄС.
-
Ліцензія MiCA все одно може бути комерційно корисна британській групі
Хоча MiCA не дозволяє діяльність у Великій Британії, така ліцензія може забезпечити:
- доступ до клієнтів у всьому ЄС через паспортизацію;
- наявність регульованої операційної компанії в ЄС;
- більш зрозумілі відносини з банками та платіжними провайдерами в ЄС;
- визнану систему комплаєнсу для європейських контрагентів;
- розподіл британських та європейських клієнтів;
- основу для регіонального розширення.
Для більшого охоплення (ЄС+Великобританія) потрібна більш складна структура:
При цьому групі необхідно чітко визначити:
- яка компанія укладає договір з кожним клієнтом;
- де проводиться онбординг клієнтів;
- яка компанія зберігає криптоактиви клієнтів;
- яка компанія виконує угоди;
- як використовуються спільні технології та співробітники;
- як оформлений внутрішньогруповий аутсорсинг;
- як передаються персональні дані;
- як регулюється трансфертне ціноутворення;
- яка компанія відповідає за AML;
- яка компанія подає регуляторну звітність.
Дочірня компанія в ЄС не може бути формальною оболонкою, якщо всі регульовані рішення та операції фактично здійснюються у Великій Британії.
-
У Великій Британії діє власний режим регулювання
Поточний британський режим включає реєстрацію в FCA відповідно до правил протидії відмиванню грошей для певних видів діяльності, включаючи обмін криптоактивів та зберігання клієнтських гаманців.
FCA прямо вказує, що компанії, які здійснюють відповідні криптоуслуги у Великій Британії, повинні зареєструватися до початку діяльності.
Британські компанії також можуть підпадати під:
- правила фінансового просування криптоактивів;
- британське Travel Rule (вимога прозорості при переміщенні криптоактивів);
- санкційне законодавство;
- правила захисту споживачів та реклами;
- регулювання платіжних послуг та електронних грошей;
- існуюче фінансове регулювання, якщо токени кваліфікуються як регульовані інвестиційні інструменти.
Британське Travel Rule застосовується до відповідних переказів криптоактивів з 1 вересня 2023 року.
-
Майбутній британський режим буде окремим від MiCA
Велика Британія прийняла законодавчу основу для більш широкого режиму регулювання криптоактивів у рамках законодавства про фінансові послуги.
Очікується, що новий режим почне діяти 25 жовтня 2027 року. Після цього компаніям, які здійснюють нові регульовані види криптодіяльності у Великій Британії або щодо британських клієнтів, знадобиться дозвіл FCA.
Передбачуваний режим, зокрема, охопить:
- управління криптовалютною торговельною платформою;
- укладання угод з кваліфікованими криптоактивами;
- організацію угод;
- зберігання кваліфікованих криптоактивів;
- управління певними моделями стейкінгу;
- випуск кваліфікованих стейблкоїнів;
- допуск криптоактивів до торгівлі та розкриття інформації.
Таким чином, британська компанія, яка планує діяльність зараз, повинна враховувати:
- правила, що діють до жовтня 2027 року; і
- більш широкий режим авторизації FCA, який очікується з жовтня 2027 року.
-
Схожість режимів не означає взаємного визнання
Британський режим заснований на схожих міжнародних принципах, включаючи:
- захист клієнтських активів;
- корпоративне управління;
- вимоги до власного капіталу;
- цілісність ринку;
- розкриття інформації;
- зберігання криптоактивів;
- операційну стійкість;
- управління конфліктами інтересів;
- захист споживачів.
Однак конкретна класифікація послуг, територіальні критерії, регулювання стейблкоїнів та процедури авторизації відрізняються від MiCA.
Велика Британія та ЄС обговорюють свої підходи в рамках регуляторної співпраці, але їхні режими залишаються окремими.
Комплаєнс-документи, підготовлені для MiCA, можуть бути корисною основою для заяви в FCA, але їх не можна просто перейменувати і використовувати як повноцінний британський пакет.
Практичні наслідки
| Бізнес-модель | Ймовірна позиція |
|
Британська компанія обслуговує лише клієнтів з Великої Британії |
MiCA зазвичай не застосовується безпосередньо; діють британські правила |
|
Британська компанія активно залучає клієнтів з ЄС |
Потрібна авторизація MiCA в ЄС |
|
CASP з ЄС з ліцензією MiCA орієнтується на клієнтів з Великої Британії |
Потрібен аналіз британського законодавства і, можливо, авторизація FCA |
|
Група працює одночасно у Великій Британії та ЄС |
Зазвичай потрібні окремі ліцензовані компанії у Великій Британії та ЄС |
|
Британський технологічний провайдер не надає клієнтські криптоуслуги |
MiCA може не застосовуватися залежно від фактично виконуваних функцій |
|
Клієнт з ЄС самостійно звертається до британської компанії |
Потрібен аналіз чи підпадає цей випадок під виключення |
MiCA не має прямої юридичної сили у Великій Британії, але має велике значення для:
- британських компаній, які обслуговують або залучають клієнтів з ЄС;
- британських груп, що створюють дочірню компанію в ЄС;
- розподілу клієнтів і послуг між Великою Британією та ЄС;
- розробки регуляторної стратегії для роботи на обох ринках.
Для бізнесу, який має намір працювати одночасно в обох юрисдикціях, безпечно виходити з наступного:
